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大成基金王帥：未來兩年適合投資科技股
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◎記者 何漪
人工智能模型的快速迭代，打開了市場對人工智能應用的想象空間，促進了“AI+“時代加速了。隨著相關應用延伸到各行各業，從家居購物到基礎設施國防，人工智能勾勒出廣闊的產業發展圖景，預計將推動科技產業進入新一輪發展周期。
在此背景下，大成互聯網思維基金經理王帥表示，科技產業的發展周期貫穿于創新推廣從低滲透率到高滲透率的全過程，非常適合未來兩年投資科技股。
把握科技創新周期投資機會
在王帥看來，科技產業的發展周期是一個典型的創新推廣過程，主要有四個階段：一是萌芽期。許多機構不斷嘗試研發，但尚未達到產品商業化階段。二是實質性成長期。隨著產品邊際成本的下降，行業進入了井噴式增長階段。三是業績快速兌現期。經過早期的積累和發展，核心企業將繼續分享行業增長紅利，帶來業績的快速增長。四是成熟期。行業呈現出低速增長、創新放緩、競爭加劇的特點，成熟后將迅速進入衰退期。
在投資方面，王帥表示，他主要在實質性增長期、業績快速實現期的早期和成熟期的中后期尋找機會。
在科技產業的發展周期中，王帥認為，有必要敏銳地觀察一些關鍵節點事件，以協助投資。”以ChatGPT為例，當用戶超過1億時，這意味著大型人工智能技術已經商業化，這是一個非常重要的里程碑事件?！?/P>
選擇自上而下的股票
在股票選擇方面，王帥表示，重點關注產業發展的周期位置，以及不同類型資產的定價特征和企業管理團隊的質量。根據行業的變化，從上到下選擇股票?！比绻镜臉I務和商業模式能夠很好地匹配行業的發展趨勢，這是一個很好的投資目標?！?/P>
談到選股標準，王帥表示，一般來說，管理團隊優秀、治理結構穩定的公司是不錯的投資選擇。特別是從過去的經驗來看，公司的戰略安排和團隊執行可以更好地證明自己的能力，這些公司很可能會把握行業的發展趨勢。
“具體到操作，我們應該在能力圈做好投資。”王帥表示，選擇好股票后，前置股票的買入點和賣點將形成一定的安全墊，以更好地控制退出風險?！拔业耐顿Y方式不同于繁榮和強化風格，我相對更加謹慎。因此，在個股操作中，我可能會錯過‘魚尾’市場，并在后續市場中走空。”
AI主題市場將持續很長時間
目前，王帥認為，硬技術以人工智能計算能力為代表，處于舊周期結束和人工智能新產品周期的交接點。因此，不同的投資者根據不同的現實基本面進行判斷，從而在行業趨勢的研究和判斷上存在差異。以人工智能應用為代表的軟技術，其業務發展具有更大的想象空間，帶來估值修復市場。
談到人工智能市場，王帥表示，這一輪市場的起點是ChatGPT用戶數量達到數億，目前還沒有觀察到終點，這將持續很長時間。
根據王帥的分析，市場差異主要集中在投資方法和行業發展階段的不匹配上。在特定的發展階段，科技股的優質目標供應非常稀缺，股價沒有得到充分解釋?！彪S著行業的可持續發展，高質量股票有更大的發展空間，其上漲市場將持續很長一段時間。”
展望未來，王帥主要看好三個方向：一是人工智能計算能力。以科技巨頭為主導的行業機遇將反映在a股市場。二是人工智能應用。與早期估值修復市場相比，AI應用落地后，重點關注爆款產品。三是科技復蘇周期下的相關領域。FAB廠(OEM)在科技復蘇的背景下、以面板鏈為代表的細分領域仍然是不錯的投資產品，其中獨立可控品種將具有良好的彈性。
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