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集合信托市場持續升溫 年底收益率現在是“翹尾”市場
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◎聶林浩
2023年最后一個月，集合信托發行市場和成立市場都以沖高的姿態結束。
近日，利益金融信托研究所發布的統計數據顯示，去年12月，集合信托發行規模為1097.6億元，集合信托成立規模為69.2億元，環比大幅增長。但從產品分類來看，標準信托規模不增反降，非標準信托規模大幅增加。同時，受年底資金緊縮、信托公司沖動盈利等因素的影響，非標準信托收益率呈“翹尾”市場。
根據利益金融信托研究所的數據，去年12月共發行了2355款集體信托產品，環比基本持平，發行規模為1097.6億元，環比增長37.5%。去年12月，共成立了2714款集體信托產品，環比增長5.56%，成立規模為69.21億元，環比增長46.46%。
然而，在信托產品總體規模持續增長的背景下，去年12月標準信托建立規模大幅下降，非標準信托建立規模大幅增長。同源數據顯示，截至去年12月，標準信托建立規模為174.67億元，環比下降12.41%，非標準信托建立規模為524.54億元，環比上升88.68%。
利益金融信托研究所研究員余志表示，管理規模是信托公司的重要考核指標，年底是信托公司沖向規模的重要時機。在募集資金時，標品信托對銀行等渠道的依賴程度較高，因此在年末業務沖動時期表現相對較弱。此外，股權產品是標品信托規模下降最明顯的產品。去年12月a股走勢疲軟，市場情緒低迷，因此股權信托產品資金籌集相對困難。
從資本投資的角度來看，金融信托產品的建立規模有所下降，房地產、工商企業和基礎產業三個領域的信托產品建立規模顯著上升。具體來說，去年12月，房地產信托建立規模環比大幅增長627%，但絕對規模仍然較小，僅為25.2億元；工商企業信托規模翻了一番，基礎產業信托建立規模增長了60%以上。
由于年底非標準信托的努力，相關產品的平均收益率“翹尾”。據用益金融信托研究院統計，去年12月非標準信托平均預期收益率為6.49%，環比增長0.06個百分點；產品平均期限為1.66年，環比縮短0.03年。
分析人士表示，從歷史數據來看，一些信托公司將在年底主動向投資者盈利，以實現年度目標，導致收益率短期上升。與此同時，12月資本利率波動較大，金融機構短期流動性需求顯著增加，新年資本需求強勁，導致資本利率顯著上升，推動信托產品平均預期收益率上升。
然而，2023年底非標信托規模大幅上升并不正常。從今年第一周的情況來看，非標信托的數量和規模大幅下降。同源數據顯示，今年第一周成立了135款非標產品，環比下降56.87%，成立規模僅37.40億元，環比下降79.13%。余志認為，由于季節性因素的影響，今年第一周非標信托產品的建立規模將大幅下降，規模將結束。
百瑞信托表示，信托產業轉型發展的趨勢是投資產品規模擴大，融資產品規模下降，證券投資產品是投資產品的重要組成部分。針對投資者的配置，百瑞信托認為FOF產品由于倉位靈活，戰略攻防兼備，可以適當配置以贏得股市收益。此外，我們還可以關注債券證券投資信托和固定收益信托產品。隨著信托公司回歸原產地，打破剛性交易，固定收益信托產品將日益稀缺，這些產品將被視為資產配置的“附加項目”。
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