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我們都需要戰勝恐懼的勇氣
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◎編輯 趙明超
有句名言說，唯一值得恐懼的是恐懼本身。用這句話來形容投資者最近的心情應該更合適。
從最近的市場表現來看，投資者缺乏信心，成交量逐漸減少。雖然從過去的解讀歷史來看，目前的市場具有非常明顯的底部特征，但投資者仍然缺乏信心。如果信心比黃金更寶貴，那么克服恐懼的勇氣就更重要了。
歷史是一面鏡子，市場周期永遠不會改變，我們不妨從歷史中找到一些答案。
以市場底部特征為例，從過去的市場發展過程來看，每當市場觸及底部時，就會出現部分或全部以下指標：凈股大幅增加、估值水平大幅下降、新基金非常困難、交易量大幅下降等。
歷史市場表明，當上述指標密集出現時，市場往往處于底部區間。然而，投資者往往受到周圍環境的影響，不敢輕易進入市場，更多的是“切肉”離開市場或贖回基金。當他們離開市場追求所謂的安全時，他們往往很快就會迎來市場回歸，發現自己在黎明前倒下。
正因為如此，“這次不同”才是投資中最昂貴的一句話。這句經典的話已經被無數的歷史趨勢所驗證。雖然很多人都知道這是對的，但在市場真正到來之前，很多人仍然認為“這次真的不同了”。
從過去幾年市場遇到的困難時刻來看，幾乎每次所謂的“這次不同”，最終都是一樣的。
事實上，回到市場和風險的起源，市場和風險是雙胞胎兄弟。無論是可見的風險還是不可預測的風險，市場都會隨時隨地折扣風險。對于投資者來說，核心能力是合理定價風險，尤其是專業投資者。雖然每個人對風險都有不同的定義，但當每個人都在討論風險時，風險往往被過度夸大。
對我們普通人來說，生活在一個隨機行走的世界里，在一個起起落落的市場上投資，無疑需要一套有效的應對規則。雖然理論上，如果失敗的代價太重，無法承受，但成功的概率有多高并不重要。然而，如果我們按照小概率事件處理正常生活，正常生活將無法繼續下去。
例如，當我們乘飛機時，飛機事故是任何人都無法承受的，但畢竟，飛機事故是一個小概率事件，大多數人不會假設這個小概率事件是正常的生活，否則生活注定無法繼續下去。
因為小概率不是正常的生活，所以我們應該使用大數法來指導我們的生活。這條規則也適用于市場。當市場出現極端情況時，我們依靠大數法則，通過常識更好地實踐投資，更容易站在獲勝的一邊。畢竟，從常識的角度來看，時間會消除所有的隨機性。
然而，即使堅信常識，仍然無法避免小概率事件，這也是小概率事件的神秘之處。
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