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大成基金劉旭：做一個堅定的價值投資者
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◎編輯 何漪
在不可預測的a股市場，長期投資贏家相當稀缺，大成基金股票投資部主任劉旭就是其中之一。自2015年7月劉旭管理大成高新技術產業以來，連續七個自然年度表現優于滬深300指數。根據Choice數據，截至11月3日，自劉旭管理以來，大成高新技術產業A的投資回報率已達到250.74%，長期業績優異。
在投資方面，劉旭并不要求海浪拍岸。我希望每一只股票都有足夠的安全邊際，并在確定性的基礎上尋找收入。
近日，劉旭與新基金大成至信回報三年定開混合再次出發。該基金是業內首批與業績掛鉤的浮動費率基金，管理費將根據業績分類收取。封閉期基本管理費為0.5%，只有封閉期內實現正收益，才會收取0.5%的管理費。在此基礎上，當封閉期內年化收益率超過8%且超過業績基準時，基金會將收取超額部分的20%作為業績報酬，年度業績報酬不得超過1%。
保持獨立思考的能力
劉旭有12年的投資和研究經驗。《上海證券報》編輯了解到，劉旭從會計審計開始，從2011年開始轉型為經紀分析師和基金研究員，擔任基金經理。
談到多年積累的經驗，劉旭認為，投資中最重要的是有獨立思考的能力。他有一種特殊的“鈍感”。對于經過深入研究的股票，他們不會因為市場的漲跌而改變固有的判斷。
劉旭非常重視能力圈的擴張和專業能力的不斷提高。劉旭表示，基金經理應注重改進投資方法，深入了解企業中人與組織的利益，深入了解事物背后的經營規律?！睂I能力足夠強，能夠前瞻性地挖掘企業的價值，以平靜地應對市場的劇烈波動?！眲⑿裾f。
具體來說，劉旭在機械設備、家電、汽車、電子、電氣設備行業建立了獨特的研究體系。在此基礎上，劉旭將觸角延伸到技術領域，不斷擴大能力圈。
以長期價值中心作為選股依據
劉旭是一位堅定的價值投資者，擁有成熟的投資理念和完善的方法論體系。在過去的12年里，劉旭經歷了多輪牛市和熊市周期，嚴格控制了熊市中的回調，并在牛市中努力盈利。
劉旭認為，應根據企業的長期價值進行研究和投資，嚴格執行自下而上的股票選擇策略，在深入研究領域選擇股票，堅定持有，減少時間選擇，不做波段，保持低周轉率，實現長期投資。
劉旭以企業長期價值中心為股票選擇的主要依據，根據企業的商業模式、競爭優勢、行業上限等因素選擇股票，結合股票的估值水平，做出買入、賣出或持有決策。
劉旭非常重視安全邊際。他認為，一般來說，如果過去企業賬戶中有足夠的現金或創造自由現金流的能力得到證實，沒有明顯的風險，那么企業的安全邊際就非常明確。然而，在大多數情況下，很難確定企業的安全邊際，需要持續跟蹤和密切關注。
一些公司顯示出中長期投資的價值
劉旭認為，從中長期來看，一些公司表現出明顯的投資價值。即使目前市場整體估值較低，一些公司仍處于較高水平。因此，投資需要深入研究，不斷加深對企業的理解。
談到正在發行的大成至信回報基金，劉旭表示，他將堅持不依賴市場漲跌、關注企業內在價值的投資風格。劉旭說：“人們的精力是有限的。他們不需要做出很多選擇，只需要減少犯錯誤的機會。組合的回報不僅取決于正確的數量，還取決于錯誤的數量?！?/P>
因此，劉旭堅持低估值+高集中度的投資方法。劉旭認為，高估值允許企業利潤低于預期的空間非常小。堅持合理的估值是對投資者的最佳保護。”將投資組合集中在真正深入研究的公司上并不構成風險。買一家你不知道的公司來降低集中度是有風險的?！眲⑿裾f。
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