日韓歐美QDII春風得意馬蹄疾香港股市QDII什么時候守得云開見月明

證券日報新聞記者 安仲文

與新興經濟體QDII的平平淡淡主要表現相襯托，日韓歐美QDII已經相擁一波專業性牛犢市。

證券日報記者注意到，我國證券基金在日韓歐美銷售市場的規劃已經獲得收益。常常大幅度跑輸A股、香港股市以及其它新興經濟體指數發達市場QDII商品，在一個小牛市的驅動下正持續擠進股票基金業績排行榜前端。很多重倉股日韓歐美資產QDII股票基金，年之內盈利不但擊殺淺池私募基金經理，乃至不再輸于重倉股人工智能A股資管產品。

但是，多名QDII私募基金經理注重，或者在日本、臺灣等漲幅居前的營銷市場減少股票倉位，并考慮到港股市場市場流動性逐漸改進且將會迎來估值修復，重新回到有效水準，將超配目前仍在底端區域的港股市場。

日韓歐美財產QDII

銷售業績不錯

做為公募基金QDII產品種類中的一個重要支系，以地區主題風格為核心的QDII商品素來高度重視更具有發展潛力的新興經濟體，特別是隨著近年來新起我國市場經濟持續進步和興起。但是，2023年全世界股市大盤走勢變動，突顯合理布局新興經濟體之外的QDII也存有分階段機遇。伴隨著這種證券基金QDII商品在股票業績排行榜上持續擠進前端，日韓歐美等地區技術性牛市也逐漸遭受大量基金持有人的高度關注。

證券日報記者注意到，5月22日，日本東京股市日經225指數值收盤報31086.82點，創1990年8月至今近33年最大值，并且也有自日本泡沫經濟奔潰至今的最大收盤價格。除此之外，日本東證指數還在當日創出1990年8月至今近33年最大值。不單單是日本股票市場對QDII股票基金釋放出來助推，法國、法國的乃至韓國股市還在親身經歷一波技術性牛市。在其中，法國DAX指數值從2022年9月底至2023年5月底已增漲貼近35%，法國的CAC40、韓KOSDAQ指數值上漲幅度均貼近30%，國外香港恒生指數同時期上漲幅度也超過22%。

這一波涉及到全世界發達市場股市行情行情，對公募基金QDII基金凈值增漲顯而易見形成了立即利好消息。

在美國股市上，平安大華基金集團旗下的嘉實國外發展股票型基金QDII近年來回報率已超15%，該基金設立至今收益率已翻兩倍。除此之外，國泰基金集團旗下的國泰Nasdaq100指數型基金憑著美國股市上漲，年之內盈利上漲幅度更是達到了26%，進入現階段股票基金業績排行榜前50強，遠遠超過了很多重倉股人工智能A股資管產品。

在德國市場，華安基金集團旗下的華安法國ETF股票基金今年初迄今回報率達到18%。本基金公布的定期報告表明，截止到今年一季度末，這一只重倉股德國市場的公募基金QDII重倉主要涵蓋了SAP公司、西門子系統、德國拜耳、梅賽德斯奔馳及其德國巴斯夫歐洲地區。

明星基金經理李耀柱在今年的還在美國股市受益良多，他管理的廣發銀行全球精選QDII股票基金目前為止的年之內盈利超出25%。在今年的第一季末的持股資料顯示，李耀柱報告期重倉指向了美股的能源股，特別是微軟公司、英偉達顯卡及其超威半導體材料這三大個股。

在日本銷售市場，我國證券基金也頗有奪得。原上投摩根基金旗下的麥考利日本優選股票型基金，由該企業國際經貿部總監李偉管理方法，這一只重倉股日本市場QDII資管產品目前為止的年之內盈利做到13%。

上海市的另一家證券基金即在韓股市嘗甜頭。華泰柏瑞基金企業去年10月獲準了我國第一只專投韓股市的資管產品——華泰柏瑞中證韓交所中國韓國半導體材料ETF，這一只重倉股韓個股的QDII股票基金還在在今年的市場里表現不俗，年之內盈利超出15%，超越了很多A股市場的半導體材料ETF股票基金。

新興經濟體QDII

遇分階段調節

公募基金QDII股票基金在日韓歐美股市享有技術性牛市的另一面，乃是QDII商品因地區理財規劃導致的銷售業績分裂。

在印度市場上，我國證券基金近年來并未撈著益處。工銀瑞信基金、泰達宏利基金推出的二只印度的股票基金年之內上漲幅度保持在0%周邊。

目前為止，銷售業績比較輸的QDII股票基金主要以香港股市為基本倉位的商品，例如大德香港股市優選混和QDII年之內盈利虧本6%；在德國股市奪得頗深的華安基金，在香港市場推出的華安中國香港優選QDII年之內則虧本做到7.4%。

被視作另一新興經濟體的越南地區，其股票市場對今年的公募基金來講歸屬于略微主要表現。越南市場在今年的出現明顯的曲折，明顯跑輸日韓歐美等發達市場，天弘基金旗下的天弘越南地區股票基金近年來的基金凈值上漲幅度大約為8.8%。

天弘越南地區私募基金經理胡超也闡述了在今年的越南市場的難題要素。他說道，從基本面來說，受外部環境多種因素的影響，越南地區一季度經濟整體來看不盡人意。初算資料顯示，越南地區一季度GDP與去年同期相比僅增加3.32%，小于市場預測。一季度越南地區進出口額總計大約為1543億美金，與去年同期相比下降13.3%，在其中進口的和貿易各自下降14.7%、11.9%。

“就環境因素來講，越南地區出口外貿總額持續走低進一步證明了全世界要求將于2023年降低的期望?！焙X得，越南的外貿依存度非常高，因為外需降低產生訂單信息降低、薪水降低，進一步致使中國產品交易機械能不夠。就內環境來講，太高的市場利率及房地產行業的的監管措施，造成貸款投放供求兩弱，內部經濟發展動力會抑制。

地區配備占比不一樣

QDII完成對策對沖交易

值得注意的是，2023年新起市場走勢走低與比較發達市場走勢走高，早就在綜合性的QDII產品上凸顯出“對沖交易”的特征。

證券日報記者注意到，深圳一家證券基金推出的一只QDII商品，要以全世界所在國理財規劃為基本戰略的資管產品。這一只主推全世界所在國理財規劃的QDII，近年來基金凈值增漲2.4%，這一不是很醒目的小幅度贏利，來源于本基金在新興經濟體和發達市場的配搭對策。

依據上述QDII股票基金公布的2023年一季報表明，香港為本基金第一大重倉股地區，持倉占比高達32.99%；韓股市為QDII的第二大重倉股地區，持倉比例是14.63%；澳洲股市則占有第三大持倉，占比為為13%。除此之外，該QDII股票基金在臺灣行業市場、印度市場、印度和新加坡股市，也都有超出3%的股票倉位。

業內人士表示，盡管港股市場為本基金的第一大重倉股地區，且近年來香港股市調節比較大，但應該股票基金在首爾、澳大利亞和臺灣銷售市場都有合理布局，且總計持倉挺高，促使該QDII出現不同地區的對沖交易。

港股市場或后來者居上

將超越日韓歐美銷售市場

雖然公募基金QDII股票基金在日韓歐美股市上盡享技術性牛市市場紅利，但很多具有前瞻性邏輯QDII私募基金經理已經挖掘新興經濟體的左邊投資機會，特別是港股市場QDII很有可能邁入戰略合理布局機遇。

上海市一位公募基金經理談起韓、日本與臺灣銷售市場時指出，雖然臺灣、日韓等營銷市場近年來漲幅居前，但她所管理的QDII股票基金接下來戰略是，“超配我國香港股市、印度個股、韓個股，再次標配印度的”，同時把臺灣個股由超配降至標準配置。

“我國恢復開放代表著我國提高恢復，雖然中國概念股早已從底部反彈了40%多，我們依然覺得市場上有進一步的發展潛力?！币陨纤侥蓟鸾浝碜⒅?，預估2023年中國國內生產總值將同比增加4.0%,將來以美國A股和香港股市為代表亞太地區股票市場，具備超越日韓歐美股票市場的發展潛力。

南方地區中國香港發展QDII私募基金經理王士聰還提到，2023年對港股市場的中期層面相對性樂觀向上，主要有兩個緣故：第一，我國基本面在2022年低數量前提下逆勢上漲；第二，伴隨著中國美國股票基本面在2023年呈反過來行情，分辨市場流動性將迅速注入我國。依照IMF全新預測分析，我國是關鍵經濟大國上在2023年唯一加快持續增長的我國，以前流通性大幅度收攏的香港股市、中國概念股，是市場流動性改進的情形下也較大獲利的我國資產類型，將會迎來估值修復，重歸有效水準。

王士聰注重，港股市場做為中國經濟發展順周期行業意味著銷售市場，累加外資企業對于國內長期性提高自信心的變化，促使行業整體股票基本面、公司估值、流通性起伏均比較大，共震后股票價格也出現明顯起伏，這一點在下滑周期和上漲周期時間均可用。因而，充分考慮銷售市場大致周期時間與我國經濟同歩，對于未來1~2年港股市場表明相對性樂觀向上。